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  •   周一(9月19日)亚市盘中,欧元兑美元微幅上行,目前汇价交投于1.1156一线附近,上周五欧元兑美元震荡走低,欧元数据不一。日内关注欧元区两项经济上数据,需关注美国的NAHB房产市场指数、美股和油价的走势。

      技术分析:20日线移动平均线指标显示,汇价目前位于20日均线附近下方,显示空方力量强于多方力量;RSI(14)均衡指标显示,趋势线目前在50均衡位置附近下方,显示短期整体价格力度表现偏弱,操作上顺势而为,

      技术面就近支撑位:1.1062┊1.100;阻力位:1.1226┊1.1281。

      周五(9月16日)亚市盘中,欧元兑美元小幅上扬后一路窄幅震荡走低,现交投于1.1240一线。

      周一(9月19日)亚洲时段,日本市场敬老节休市,投资者首先关注各个品种的开盘情况,然后中国市场从中秋节假日归来,投资者密切关注中国市场的变动。

      欧洲时段,欧元区方面将会公布两项重要的经济上数据,季调后经常帐和建筑业产出。料欧元区的数据会造成欧元的短线波动,市场更多倾向技术上给出的方向。

      纽约时段,投资者稍加留意加拿大的全国经济信心指数,然后重点关注美国的NAHB房产市场指数,在周三美联储决议之前,料市场交投都非常谨慎。当然投资者还需要关注美股和油价的走势,以此来判断市场情绪的走向。

      16:00 欧元区 7月季调后经常帐(亿欧元)- 282 --

      17:00 欧元区 7月建筑业产出月率(%)- 0.0 --

      22:00 加拿大 9月16日当周全国经济信心指数 57.7 --

      22:00 美国 9月NAHB房产市场指数 60 60

      日本东京证券交易所敬老节,休市一日。

      以上资料仅供投资者分析参考使用,不应被视作对金融市场的操作指导建议。请注意,在金融市场上交易有一定的风险,可能会导致资金的损失。

  •   上周五,现货黄金价格整体呈震荡下行的走势,并刷新两周新低。亚盘时段内金价表现为小幅冲高后回落的走势,开盘后价格小幅反弹冲高,并录得日内最高点至1318.08,随后承压走低,回吐日内所有涨幅。欧盘开盘后价格延续震荡下行,重心不断下移。美盘开盘后受经济数据影响,金价短线一度加速下跌,时段内录的日内最低点至1306.28,尾盘金价小幅反弹抬升,整体跌势起缓。最终全天以1309.73收盘,跌幅达0.32%。

      数据方面,美国劳工部公布的8月核心消费者物价指数年增幅创下2008年9月以来最高,令美联储加息概率上升。具体数据显示,美国8月CPI同比增长1.1%,高于1%的预期,环比0.3%同样高于预期的0.2%。核心CPI环比增长0.2%,同比增长2.3%,双双高于预期。核心消费者物价指数是美联储最青睐的通胀指标之一,是美联储行动的重要参考。数据公布后,黄金短线下挫,并刷新两周低位。

      另外,汤森路透/密歇根大学发布报告显示,美国9月密歇根大学消费者信心指数初值89.8,不及预期的90.6,8月终值为89.8。8月的89.9数据也不及当时的预期。分项指数方面,9月现况指数初值为103.5,创下11个月新低,预期为107.6,8月终值为107。该数据同时公布了1年期和5年期通胀预期。其中,1年期通胀预期初值跌至2.3%,创2010年9月来最低。

      美国8月通胀数据表现强劲让市场对加息的信心有所提升,但是上周公布的零售销售数据不及预期以及制造业产出数据也是大幅下降,美国经济数据参差不齐,使得美联储9月是否加息变得越发扑朔迷离,目前市场聚焦美联储将于9月21日发表利率决议。预计此前市场交投将趋于谨慎。

      综合而言,美国经济数据表现好坏不一,市场对美联储9月加息前景莫衷一是。在美联储行动扑朔迷离的前景下,市场情绪将趋于谨慎。后市须重点关注周内利率决议的指引。

      参考上方XAU/USD 4小时图:上周五,黄金价格整体上呈震荡下行的走势,并再次刷新两周新低。

      技术上,目前价格仍维持在布林带下行通道内运行,布林中轨和MA30均保持向下倾斜,短期下行趋势保持完整。MACD信号线处于在0轴下方,并有承压走低的迹象,柱状图维持在0轴下方放量的状态。KD指标目前处于超卖区附近,且有初步形成金叉迹象,技术上存在向上修复的需要。综合而言,金价短期下行趋势完整,但短线存在一定修复需要,且市场情绪预计将偏于谨慎。操作上,需重点关注价格在支撑阻力位附近的表现,金价若反弹遇阻回落可顺势做空。激进者可在低位少量试仓布局多单,博取反弹空间,获利疾走。进场务必严格设好止损。

      上方压力位:1320.00/1330.00

      下方支撑位:1306.00/1300.00

      美联储加息预期一直是引导市场走势的主要线索,尽管上周五的通胀数据强劲向好,推升美联储加息概率,但近期美国公布的其他重要经济数据好坏不一,市场对本周美联储9月利率决议结果莫衷一是,美联储加息前景变得扑朔迷离。预计在利率决议公布前,市场情绪将保持谨慎。我们须时刻留意市场情绪的变化,重点等待加息前景线索的指引。

  •   上周五(9月16日),美国劳工部公布的一份报告引爆全球汇市。美国8月核心CPI同比增幅创下2008年9月以来最高,美元兑一篮子货币触及两周高位96.11,收盘站稳96大关上方,周K线完全吞没前一周实体。非美货币、黄金、原油不同程度败退。

      数据显示,作为美联储最青睐的通胀指标之一,美国8月核心CPI年率增长2.3%,创下2008年9月以来最高,且连续10个月位于美联储2%的目标位上方。

    靓丽CPI表现重入FED法眼,阵营演变鸽派依然占优

      路透社对此点评称,美国8月季调后CPI月率好于预期,住房租金以及医疗保健成本的上升抵消了汽油价格的下跌,表明通胀状况维持稳健,美联储年内加息几率增加。该数据表现与8月大多数令人失望的数据不一致,此前公布的零售销售额与工业产量均低迷,加之就业增速的放缓,本该加大美联储维持利率不变的可能性。

      CPI重入美联储法眼

      分析师指出,美联储将难以忽略此份报告,尽管报告并不足以促使美联储在本周会议上加息,但年底加息的概率增加,且明年加息的步伐恐会加快。这一靓丽数据的出炉令此前鸽派所认为的通胀水平适度这一可暂缓加息的重要理由之一也为之动摇,而这也有可能成为促使美联储下定决心加息的“最后一根稻草”。

      Cambridge Global Payments高级外汇交易员凯西(Stephen Casey)称:“数据不错,美联储可能在今年加息一次,在年底加息25个基点”

      BMO Capital Markets驻纽约全球外汇策略主管安德森(Greg Anderson)表示:“数据仅是在提醒美联储已经落后于曲线,他们在大选之前可能不会加息,但明年他们要抓紧行动了。”

      First Standard Financial首席市场经济学家卡迪罗(Peter Cardillo)指出:“真正的问题在于CPI数据。眼下,我认为美联储下周不会加息,但他们将无法再忽略这一数据,美联储将会直言指出通胀正在攀升。”

      FBN Securities首席市场策略师克莱因(Jeremy Klein)表示:“耶伦无疑会为这些数据而欢呼,因通胀缺乏上升压力已经持续过长时间。尽管如此,鉴于近期一连串数据表现疲弱,主席及其同僚下周不会收紧货币政策”

      意大利裕信银行美国首席分析师班德霍尔茨(Harm Bandholz)表示,他预计美联储会很快加息,但不是9月份。

      ★鹰、鸽阵营演变——鸽派依然占据上风★

      下图所示,今年美联储票委和非票委的立场可谓一目了然(其中“圆点”越偏左则越鸽派)。我们可以看出,这些官员在6月会议迄今的鹰鸽立场变化,鸽派还是明显占据优势。

    靓丽CPI表现重入FED法眼,阵营演变鸽派依然占优

      【美联储副主席费希尔:中间派→偏向鹰派】

      美联储副主席费希尔8月30日在接受彭博电视采访时表示,尽管美元的强势影响到了美国的通胀水平和企业利润,但是美国已经充分接近就业水平,这表明经济体承受住了这一逆风因素。此外,费希尔在8月26日还曾指出,9月加息以及今年年底前加息超过一次都是有可能的,这要看未来经济数据的表现。

      【美联储理事布雷纳德:偏向鸽派→大鸽派】

      作为美联储9月政策会议“缄默期”前最后发声的美联储官员,投资者们对于美联储理事布雷纳德本周初的鸽派讲话无疑仍记忆犹新。布雷纳德上周表示,美联储应避免过快去宽松化进程。此番表态强化了外界对于美联储本周将维持利率不变的观点。

      【圣路易斯联储主席布拉德:偏向鹰派→偏向鸽派】

      此前,布拉德在年初曾一度是美联储鹰派的代表人物,但在6月的会议后,他却毫无争议地成为了美联储立场最为鸽派的官员之一,因为他在那次会议后表示,美联储未来两年或仅加息一次!

      在最新的一次讲话中,布拉德表示,他不太在意美联储在九月,甚至年底前是否行动,因目前他认为仅需升息一次就可保持低失业率,并让通胀率接近于美联储目标水平。

      【达拉斯联储主席卡普兰:偏向鹰派→中间派】

      达拉斯联储主席卡普兰9月初在参加达拉斯安全贸易商联合会会议并发表讲话,称美联储加息路径将非常平缓。

      【明尼阿波利斯联储主席卡什卡利:中间派→偏向鸽派】

      卡什卡利上周一表示,美国经济面临的问题是无法通过货币政策来解决的,因此央行没有采取行动的迫切需要。

      【亚特兰大联储主席洛克哈特:中间派→偏向鸽派】

      洛克哈特上周一发表讲话称,过去几个星期的经济数据“为认真讨论加息政策提供了保证”。不过,洛克哈特也对长期维持低利率对市场产生的影响表示担忧。

      【旧金山联储主席威廉姆斯:偏向鹰派→偏向鸽派】

      威廉姆斯9月初发表讲话指出,加息问题已经被摆上台面讨论,但是何时加息以及是否加息取决于经济数据,而他本人对9月会否加息没有特别的倾向性。相比一年前,现在的加息会更加温和。

  •   上周五(9月16日),美国劳工部公布的一份报告引爆全球汇市。美国8月核心CPI同比增幅创下2008年9月以来最高,美元兑一篮子货币触及两周高位96.11,收盘站稳96大关上方,周K线完全吞没前一周实体。非美货币、黄金、原油不同程度败退。

      数据显示,作为美联储最青睐的通胀指标之一,美国8月核心CPI年率增长2.3%,创下2008年9月以来最高,且连续10个月位于美联储2%的目标位上方。

    靓丽CPI表现重入FED法眼,阵营演变鸽派依然占优

      路透社对此点评称,美国8月季调后CPI月率好于预期,住房租金以及医疗保健成本的上升抵消了汽油价格的下跌,表明通胀状况维持稳健,美联储年内加息几率增加。该数据表现与8月大多数令人失望的数据不一致,此前公布的零售销售额与工业产量均低迷,加之就业增速的放缓,本该加大美联储维持利率不变的可能性。

      CPI重入美联储法眼

      分析师指出,美联储将难以忽略此份报告,尽管报告并不足以促使美联储在本周会议上加息,但年底加息的概率增加,且明年加息的步伐恐会加快。这一靓丽数据的出炉令此前鸽派所认为的通胀水平适度这一可暂缓加息的重要理由之一也为之动摇,而这也有可能成为促使美联储下定决心加息的“最后一根稻草”。

      Cambridge Global Payments高级外汇交易员凯西(Stephen Casey)称:“数据不错,美联储可能在今年加息一次,在年底加息25个基点”

      BMO Capital Markets驻纽约全球外汇策略主管安德森(Greg Anderson)表示:“数据仅是在提醒美联储已经落后于曲线,他们在大选之前可能不会加息,但明年他们要抓紧行动了。”

      First Standard Financial首席市场经济学家卡迪罗(Peter Cardillo)指出:“真正的问题在于CPI数据。眼下,我认为美联储下周不会加息,但他们将无法再忽略这一数据,美联储将会直言指出通胀正在攀升。”

      FBN Securities首席市场策略师克莱因(Jeremy Klein)表示:“耶伦无疑会为这些数据而欢呼,因通胀缺乏上升压力已经持续过长时间。尽管如此,鉴于近期一连串数据表现疲弱,主席及其同僚下周不会收紧货币政策”

      意大利裕信银行美国首席分析师班德霍尔茨(Harm Bandholz)表示,他预计美联储会很快加息,但不是9月份。

      ★鹰、鸽阵营演变——鸽派依然占据上风★

      下图所示,今年美联储票委和非票委的立场可谓一目了然(其中“圆点”越偏左则越鸽派)。我们可以看出,这些官员在6月会议迄今的鹰鸽立场变化,鸽派还是明显占据优势。

    靓丽CPI表现重入FED法眼,阵营演变鸽派依然占优

      【美联储副主席费希尔:中间派→偏向鹰派】

      美联储副主席费希尔8月30日在接受彭博电视采访时表示,尽管美元的强势影响到了美国的通胀水平和企业利润,但是美国已经充分接近就业水平,这表明经济体承受住了这一逆风因素。此外,费希尔在8月26日还曾指出,9月加息以及今年年底前加息超过一次都是有可能的,这要看未来经济数据的表现。

      【美联储理事布雷纳德:偏向鸽派→大鸽派】

      作为美联储9月政策会议“缄默期”前最后发声的美联储官员,投资者们对于美联储理事布雷纳德本周初的鸽派讲话无疑仍记忆犹新。布雷纳德上周表示,美联储应避免过快去宽松化进程。此番表态强化了外界对于美联储本周将维持利率不变的观点。

      【圣路易斯联储主席布拉德:偏向鹰派→偏向鸽派】

      此前,布拉德在年初曾一度是美联储鹰派的代表人物,但在6月的会议后,他却毫无争议地成为了美联储立场最为鸽派的官员之一,因为他在那次会议后表示,美联储未来两年或仅加息一次!

      在最新的一次讲话中,布拉德表示,他不太在意美联储在九月,甚至年底前是否行动,因目前他认为仅需升息一次就可保持低失业率,并让通胀率接近于美联储目标水平。

      【达拉斯联储主席卡普兰:偏向鹰派→中间派】

      达拉斯联储主席卡普兰9月初在参加达拉斯安全贸易商联合会会议并发表讲话,称美联储加息路径将非常平缓。

      【明尼阿波利斯联储主席卡什卡利:中间派→偏向鸽派】

      卡什卡利上周一表示,美国经济面临的问题是无法通过货币政策来解决的,因此央行没有采取行动的迫切需要。

      【亚特兰大联储主席洛克哈特:中间派→偏向鸽派】

      洛克哈特上周一发表讲话称,过去几个星期的经济数据“为认真讨论加息政策提供了保证”。不过,洛克哈特也对长期维持低利率对市场产生的影响表示担忧。

      【旧金山联储主席威廉姆斯:偏向鹰派→偏向鸽派】

      威廉姆斯9月初发表讲话指出,加息问题已经被摆上台面讨论,但是何时加息以及是否加息取决于经济数据,而他本人对9月会否加息没有特别的倾向性。相比一年前,现在的加息会更加温和。

  •   北京时间9月22日02:00将公布美联储9月利率决议,与此同时还将公布该联储最新的经济预期以及更新点阵图看法。此后在02:30,主席耶伦将召开新闻发布会。耶伦上一次公开演讲是在8月26日的杰克逊霍尔全球央行年会上。

    美联储还需多久才能再次加息?预期博弈进入白热化

      【市场预期:美联储9月将按兵不动】

      在本次会议前,彭博对86位经济学家进行了调查,调查结果显示,有6为经济学家认为美联储本次会议过后会加息25个基点至0.50%-0.75%的区间范围。这六位经济学家分别来自AMP、法巴、三菱东京UFJ银行、巴克莱、Decision Economics和RaymondJames。

      总体来说,彭博调查预期中值为0.25%-0.50%,即认为美联储本月会按兵不动。此外,根据路透调查中值显示,分析师认为美联储在9月会议加息的几率约为25%,仅比市场走势所反映的预期略高一点,而实际上在预测时持有这一看法的受访者仅有6%。路透调查的逾100位分析师中,多数人认为美联储直到第四季度才会加息至0.50%-0.75%。

      【点阵图:来自内外各方的质疑】

      自去年12月美联储进行了9年多来首次加息后,市场对于美联储接下来的加息路径争论始终不断。去年12月会议公布的点阵图显示,美联储将会在2016年加息四次左右,显然处在当下情况来看已经完全不可能了。这不仅偏离了点阵图给出的指引,还在今年年中时引起了市场对于点阵图的质疑。就连美联储内部,都开始对于点阵图进行了反思。

      圣路易斯联储主席布拉德和美联储理事鲍威尔就曾公开质疑了点阵图的可行性。但其他官员,包括芝加哥联储主席埃文斯、亚特兰大联储主席洛克哈特和里奇蒙德联储主席莱克,则认为不应当把点阵图的指引看的太重。

      不过,关于点阵图争论,“女王”耶伦在今年3月会议后的新闻发布会上给出了“权威”解释。耶伦表示,点阵图中值不应当被视作承诺背书。她称,FOMC的利率预期并非一个预设计划,也不是承诺或允许。相关评估因每位FOMC与会者对经济的预估而视情况而定,而每位美联储官员的预期存在不确定性。

    美联储还需多久才能再次加息?预期博弈进入白热化

      (图1为美联储过去三次点阵图变化对比图)

      【利率趋势:更浅的加息路径,但会循序渐进地前行】

      尽管存在争议,但就眼下来说,点阵图还是具有参考意义的。其实,通过对比点阵图变化可以发现,对于本轮加息周期,美联储显示出了更浅的加息路径,但终将会循序渐进地加息。

      尽管对于美联储下一次何时加息存在巨大分歧,但目前比较认可的就是,年内美联储加息一次仍是大概率事件。就美联储内部而言,今年所有具有投票权或不具投票权的成员,均认为年内加息一次是合适的。就如点阵图中,所有的点均位于0.25%-0.50%(美联储目前的利率区间)上方。就市场而言,据联邦基金利率期货计算而得的美联储年内加息的概率仍超过55%(去年12月美联储加息前一周,市场预计当月加息概率为80%不到)。

    美联储还需多久才能再次加息?预期博弈进入白热化

      (图2为截止至9月16日据联邦基金利率期货计算而得的美联储加息概率分布图)

      如果美联储在9月按兵不动,考虑到11月美国大选且美联储11月的议息会议没有新闻发布会,可以预见的是,市场会迅速地将美联储下一次加息时间节点转向12月的会议,因为到时一切似乎看起来都是如此的“顺理成章”。

      从更长期来看,美联储已经将其利率目标从去年的4%下调至现如今的3%。理事鲍威尔和旧金山联储主席威廉姆斯都曾明确表示过3%的长期利率目标有可能会是美联储今后的“新常态”。

      【“新常态”:3%的利率目标或不再下调】

      之所以将3%的长期利率目标定为“新常态”,美联储应该是有其自身考量。据美联储经济学家David Reifschneider披露的工作论文《衡量FOMC应对未来的经济衰退的能力》可知,美联储似乎担心的是,假如再次发生诸如次贷危机级别的金融危机,美联储怎样才能避免被毁灭。对于这家全球最重要的央行而言,未雨绸缪是必须的,而这就需要对当下货币政策目标做出权衡取舍。

      Reifschneider在论文中假设了这样一种情况:当通胀水平长期处于低迷,在未来两年左右的时间内发生危机,负面冲击导致美国失业率抬升了5个百分点,那么美联储应当具有怎样的政策储备(或者说拥有怎样的货币政策工具箱)才能挺过冲击?

      在不考虑负利率的选项下,Reifschneider经过严格的模型测算,给出了三种答案:

      ① 将利率从3%降至0%,同时采取2万亿QE规模,并配合前瞻指引,那么这一政策组合将会对短端利率的影响更为平缓,2万亿QE可以降低长期利率超过2%,更低的失业率,以及更快的通胀回升速度。

      ② 将利率从3%降至0%,同时采取4万亿QE规模,并配合前瞻指引,那么这一政策组合将会使长期利率降幅接近3%,使得失业率下降至接近3%,通胀反弹超过2%。该组合将会引发通胀的明显反弹。

      ③ 将利率从2%降至0%,同时采取4万亿QE规模,并配合更长期的前瞻指引,那么这一政策组合将会使长期利率降幅约为2.5%,将会花费十年左右的时间才能使通胀达到2%的目标水平。

      但以上政策组合的前提是,联邦基金利率必须在两年内回归至2%-3%的水平,这虽然符合FOMC成员在6月议息会议上给出的较长期利率预期,但显然与目前的市场预期相去甚远。按市场预期,两年内能回到1%就不错了。

      【预期差:美联储必须烫平的“褶皱”】

      距离美联储9月利率决议已不足一周时间,距离该联储上次加息也过了9个月的时间,市场争论的焦点早已从加不加息转向了何时进行自上次危机以来的二次加息。但在经历了年初市场的动荡,以及年中时英国公投决定脱离欧盟,随着美国大选的临近,大部分市场参与者都认为美联储9月加息概率渺茫,而最近公布的一些经济数据也在不停地“补刀”。可以看到,从杰克逊霍尔全球央行年会以来,市场对于美联储9月加息的概率便从40%左右一路下行至目前的20%左右。须知去年12月加息前,市场预期曾高达78%左右。

      市场不断压低美联储加息预期,甚至一度认为美联储最终会随其他央行一起祭出负利率,美联储对此保持着时刻的警觉。威廉姆斯在今年8月时就曾明确表示,担心市场认为美联储会长期性地维持利率政策不变。

      因此就看到,自今年6月中旬以来,每当市场对于加息预期过低时,美联储官员就会发表鹰派言论;每当市场对于加息预期过高时,美联储官员也会控制这一预期,以免更高。今年第三季度以来,美联储一再向市场展示了其过人的预期管理水平。甚至可以看到,一向被认为是鹰派的布拉德发表了偏鸽派的声明;一向被认为是鸽派的罗森格伦发表了鹰派言论。

      市场一个预期,美联储一个预期,那么问题就来了,到底该听谁的?透过本次主席耶伦的新闻发布会应该能够找到答案。

      【聚焦当前:美联储是否会力排众难而加息】

      回到眼前,美联储9月是否会加息?不妨从美联储关心的话题着手。

      美国经济:透过中国央行近日公布的《G20杭州峰会财金渠道重要成果文件》可以看到,G20认为美国实际GDP增长在2016年可以达到1.9%,在2017年则可提高至2.5%。虽然对于2016年经济增长的预期略低于美联储6月时给出的经济预期,但2017年及其之后则高于美联储当时给出的预期。那么对于本月会议,似乎已经可以预见,美联储上调经济预期或将成为大概率事件。这或许会被市场理解为偏鹰派的做法。

    美联储还需多久才能再次加息?预期博弈进入白热化

      (图3为《G20杭州峰会财金渠道重要成果文件》中对于美国主要经济指标的最新预测)

      就业:根据美国8月就业报告,失业率持稳于4.9%,且越发接近美联储今年的预期中值4.7%,并徘徊在长期目标4.8%附近。多位委员也都表示,美国已经达到或者正在接近充分就业。目前看来,只要每月新增就业在10几万以上,劳动力市场状况可能并不是美联储现在的主要矛盾。

      通胀:此前制约美联储迈开前进步伐的,很大程度上通胀是一大障碍,或者说的更精确些应该是通胀预期。如今或许也发生了些许变化。值得注意的是,根据美联储最新公布的经济褐皮书报告,7月底到8月间美国通胀出现轻微抬头迹象。这应该是在美联储加息路上乐于见到的。

      金融市场:年初的市场大动荡已经过去半年,英国脱欧公投造成的影响也逐渐平息。从美银美林测算的全球金融压力指数来看,目前全球金融压力甚至还没有美联储去年12月加息时高。目前该指数录得0.27,去年12月17日较现在高出0.03为0.30。市场平静地度过了今夏,也为美联储打开了方便之门。

    美联储还需多久才能再次加息?预期博弈进入白热化

      (图4为美银美林编制的全球金融压力指数)

      油价:经历了2014年年中起长达近两年的腥风血雨后,油价似乎终于看到企稳的迹象。目前油价持稳于40-50美元/桶的区间内,虽不及当年,但也比年初时26美元/桶的多年低位恢复了许多。随着油价企稳,以及油市有望于明年上半年恢复供需平衡,因油价大幅波动带来的负面影响料将随之消退。

      美元:自打2015年年初起,美元指数就始终保持在92-100的区间内宽幅震荡,直至今日。美元升值对美国出口以及制造业带来的影响,随着美元企稳正在逐步消退。而美元脱离强势水平,又能在某种程度上带动通胀预期。

      海外因素:从去年下半年开始,制约美联储加息的两大海外因素,一是中国经济下行,二是英国脱欧公投带来的不确定性。现如今这两大因素带来的负面影响均已经大幅消退。此外,在G20会议上,各国央行也都达成协议,不会采取竞争性贬值本国货币。全球央行若能加强协作,则可有效避免各国因货币政策差异而带来的市场剧烈动荡。

      美国大选:目前市场押注美联储9月不会加息的一个很大的原因就是美国11月的大选。政治的不确定性或使美联储在大选结果尘埃落定前保持观望。但是需要知道的是,美联储关心的重点永远都是经济变化,而非政治因素。他们会根据自身对于美国经济未来的预期而采取适合的行动。

      【综上所述:虽然缓慢,但终将会加息】

      不过,既然美联储坚持一贯表态,将依经济数据,循序渐进地加息。那么在风险事件来临前,还是保持一份谨慎为妙。华尔街有句俗话:永远都不要和美联储作对。

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